固生堂下一个收购对象是谁？
固生堂下一个收购对象是谁？
固生堂2022年的财报，终于在3月17日正式发布了！
这是一份淘哥期待很久的年报。
毕竟，对于2021年12月10 日才在港交所上市的固生堂来说，2022年的财报，才是固生堂上市后的第一份真正意义上财报。
我们完全有理由期望，固生堂，这位中医馆行业的、率先上市的、市值过百亿的带头大哥，能够在这份上市后的第一份年度财报中，能够告诉我们更多、更有深度的企业思考和行业前瞻。
然而，很遗憾，这大概也是淘哥跟踪固生堂以来，看到的固生堂最为乏味、最没有新意的一份财报。
这份2022年的54页年报，不要说和同为港股的恒隆和万科相比，恒隆和万科那两家的财报，你是完全可以当作一份艺术品来读。
这份2022年的54页年报，就是和固生堂自己2021年那份600多页的招股书相比，差距也不是一星半点了！
毫不客气地说，这份54页的年报，与2022年8月批露的半年报，并无二致。唯一的不同，大概就是，年报的数据的是覆盖整个2022年度的。半年报的数据，只是上半年的。
这份年报应该就是半年报的复制黏贴版，更新了几个数字而已。这样简单粗暴的复制黏贴，如何对得起固生堂这样的中医馆带头大哥的行业地位！
说到数据，这大概是这份年报中，唯一还值得评说的一点干货！
红圈中的三组数字，大家看到了什么？
2022年收入达到16.2亿，相比2021年的13.7亿增加了18%。
但是成本却从2021年的7.51亿猛涨到11.2亿，增幅为49%。
由此，导致固生堂2022年的毛利却从2021年的6.2亿，下降到2022年的4.99亿，降幅为24%。
是不是有点难以理解？
2022年的固生堂，扩张态势，不可谓不猛！
仅仅2022年一年，固生堂先后收购了北京国宗济世、杭州大同中医、上海千诚和杭州回元堂，加上2021年就已经收购、又花了1年半时间翻新的北京昆仑医院，在固生堂原有连锁规模上，增加了5家大体量的营收新军！
此外，固生堂2022年自建了三家医馆，分别位于温州、郑州和深圳。其中温州和郑州两地，是固生堂新进入的市场。
互联网诊疗业务，也是突飞猛进。
互联网诊疗，从2021年的1.53亿猛增到2022年的2.59亿，增幅达到惊人的69%。
然而，在这样的大好形势下，固生堂的营业利润却下降了24%，从2021年的6.2亿，直降到2022年的4.99亿。
也许，有人会说，会不会是疫情的影响呢？
首先，如果是疫情，那么影响的不应该是利润，更应该是收入。
其次，固生堂董事会在这份年报中，还特别声明，疫情，并未对固生堂造成重大影响。
那么，固生堂自己又是如何解释这个奇怪的增收不增利的现象呢？
固生堂将自己2022年的11.25亿的成本做了两种分类，一种是和2021年同样计算口径的成本8.84亿，相比2021年增长了17.6%，这个增幅正好和营收的18%增幅相吻合。
另一种成本就是红圈中所谓的额外经营开支，这个2.4亿的额外经营开支，却是固生堂极力想从销售成本中剔除的部分。然而，这个2.4亿的额外经营开支，按照固生堂自己在附注中的解释，对应的正是固生堂线上诊疗的2.59亿收入。
无论如何，收入就是那个收入，成本也必须是成本，不管你叫它什么名字，都改变不了它成本的属性。
固生堂是以收购起家。有个东西是和收购模式如影随形的，那就是商誉。
这份年报中，我们再次看到了一个继续膨胀的商誉数字。
2022年，商誉已经达到惊人的8.16亿。占到其固定资产的65%。
商誉，到底是个什么东西？
商誉就是固生堂一连串收购行为中所支付的溢价。这个溢价是实实在在地付出去了，换来的就是未来营收的巨大梦想，如果这个梦想无法兑现，最终买单的还是固生堂的各位小股东。
针对由收购带来的8个亿的高额商誉，固生堂每年仅仅做255万的减值处理。
这笔高悬在固生堂收购之路上的商誉，将来如何处理，这不仅是对固生堂管理层的考验，更是对每一个小股东的考验。
固生堂是如何看待自己的2022年呢？
简单总结一下：
固生堂认为自己在2022年做到了两个结合：
一个是线上和线下的结合；
另一个是中医和西医的结合；
第三个举措就是加强和数字化运营。
这是榕树家一直在高喊的口号，在固生堂这里倒是实实在在落地了。
对于2023年，固生堂又有什么样的期望呢？
换个更通俗的说法，固生堂在2023年，要做到四个继续：
继续加强师带徒模式；
继续加强数字化和互联网诊疗；
继续开发院内制剂；
继续加强信用风险和原材料涨价的风险管理。
然而，对于2022年中医馆行业发生的巨大变化，固生堂在这份年报里只字未提。
固生堂还是固生堂，还是那个以收购起家、以收购发家的固生堂。
就在这份年报发布的第二天，也就是3月18日，固生堂又发布了最新的收购公告：
以1620万元，收购昆山明泰门诊部。
以2300万元，收购无锡李同丰医院。
联想到最近市场上疯传的武汉最大的中医馆，拥有四家门店的雨之堂，也将落入固生堂的囊中。
对于手握近10亿现金的固生堂而言，如果连雨之堂这样过亿营收的中医馆都逃不过固生堂的收购，我们就更不应该怀疑固生堂收购的决心和实力。
固生堂的收购之路，必须持续，必将持续！
我们更应该关心的是，固生堂下一个的收购对象会是谁？
全文结束。
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